விலை / வருவாய் (பி / இ) விகிதம்

விலை / வருவாய் விகிதம் (பி / இ விகிதம்) என்பது ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பை மதிப்பிடுவதற்குப் பயன்படுத்தப்படும் பல நடவடிக்கைகளில் ஒன்றாகும். விகிதத்தின் 'விலை' கூறு நிறுவனத்தின் பங்கு விலை. 'வருவாய்' பகுதி என்பது ஒரு பங்குக்கு நிறுவனம் அறிவித்த நிகர வருமானம் (வரிக்குப் பின் வருமானம்). இந்த இரண்டு எண்களும் ஒரு விகிதத்தைப் பெற பிரிக்கப்பட்டுள்ளன. எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு நிறுவனத்தின் பங்கு ஒரு பங்குக்கு $ 24 க்கு விற்கப்பட்டால் மற்றும் நிறுவனம் ஒரு பங்குக்கு 50 1.50 வருவாய் ஈட்டியதாக அறிவித்தால், நிறுவனத்தின் பி / இ விகிதம் 16 ஆக இருக்கும். இது சில நேரங்களில் 'பல' என்றும் குறிப்பிடப்படுகிறது, இதன் பொருள் விலை இந்த விஷயத்தில், 16 மடங்கு வருவாய். இந்த விகிதம் முதலீட்டாளர்கள் வருவாயில் 50 1.50 க்கு $ 24 செலுத்த தயாராக உள்ளனர் என்பதாகும். எந்தவொரு காரணத்திற்காகவும், பங்குகளின் அதிக முதலீட்டாளர்களின் உற்சாகம் அதிகமாகும். குறைந்த வருவாய்க்கு செலுத்தப்படும் அதிக விலை, வெளிப்படையாக, மிகவும் ஆபத்தான முதலீடாகும், ஆனால் முதலீட்டாளருக்கு நிறுவனம் மீது நம்பிக்கை உள்ளது.

பி / இ விகிதம் பெரும்பாலும் ஒரு 'கடினமான' அளவீடாக எடுத்துக் கொள்ளப்படுகிறது, ஏனெனில் முதலீட்டாளர்கள் நன்கு அறியப்பட்டவர்கள் என்று கருதப்படும் ஒரு இலவச சந்தையில் திறந்த ஏலம் எடுப்பதன் மூலம் பங்கு விலை நிர்ணயிக்கப்படுகிறது - மற்றும் வருவாய் நிறுவனத்தின் சொந்த புத்தகங்களிலிருந்து எடுக்கப்படுகிறது பத்திர சட்டங்களின் தேவைகளின் கீழ் பொது. இருப்பினும், உண்மையில், விகிதத்தின் விலைக் கூறு நிறுவனத்தின் உண்மையான மதிப்பை ஓரளவு மட்டுமே பிரதிபலிக்கிறது. அந்த விலையின் ஒரு குறிப்பிட்ட மற்றும் அளவிட முடியாத பகுதி முதலீட்டாளர் கருத்தால் அமைக்கப்படுகிறது, எனவே தகவல், அதன் பற்றாக்குறை, நற்பெயர், வதந்தி, ஊகம் மற்றும் பலவற்றின் அடிப்படையில் அகநிலை உணர்வுகளால் பாதிக்கப்படுகிறது. உதாரணமாக, 'ஹைஃபிளிங்' பங்குகள் மிகைப்படுத்தப்பட்ட உயர் பி / இ கொண்டிருக்கக்கூடும், அதேசமயம் மிகவும் திடமான பங்குகள் 'குறைவாக மதிப்பிடப்படலாம்', இதனால் ஒப்பீட்டளவில் குறைந்த பி / எஸ் இருக்கும். டாட்-காம் ஏற்றம் போது, பெடரல் ரிசர்வ் நிறுவனத்தின் முன்னாள் தலைவர் ஆலன் கிரீன்ஸ்பன், சந்தையில் 'பகுத்தறிவற்ற உற்சாகம்' பற்றி பேசினார்-இது முதலீட்டாளர்களின் ஊக்கத்தின் ஒரு ஆதாரமாகும். 2000 ஆம் ஆண்டின் முற்பகுதியில் வந்த டாட்காம் மார்பளவுடன், டாட்-காம் பங்கு சரிந்தது-அதனால் பி / இ விகிதங்களும் அதிகரித்தன.

இந்த காரணத்திற்காக, பி / இ விகிதத்தை குறைந்தபட்சம் ஒரு தெர்மோமீட்டராகப் பார்ப்பது நல்லது முதலீட்டாளர் நம்பிக்கை மற்றும் இல்லை ஒரு நிறுவனத்தின் ஆரோக்கியத்தை அளவிடும் வெப்பமானியாக. அதே நேரத்தில், பி / இ விகிதம் நிறுவனத்தின் நல்வாழ்வையும் நேரடியாக பாதிக்கும். அதிக P / E உடன் ஒரு நிறுவனம் மூலதனத்தை எளிதாக அணுகும். குறைந்த பன்மடங்கு முதலீட்டாளர் ஆதரவின் ஒரு நிறுவனத்தை பறிக்கக்கூடும்-உண்மையில் அதன் மதிப்பு பங்கு மதிப்பில் முழுமையாக பிரதிபலிக்கவில்லை என்றால் அதை விரோதமான கையகப்படுத்துதலுக்கு அம்பலப்படுத்தலாம். ஒரு எடுத்துக்காட்டு இதை தெளிவுபடுத்தும்.

தொழில்துறை இயந்திரங்கள், கூறுகள் மற்றும் விநியோகங்களின் பல்வகைப்பட்ட, பெரிய, லாபகரமான உற்பத்தியாளர் (லூப்ரிகண்டுகள் அல்லது உராய்வுகள்) குறைந்த வருமானத்தில் வர்த்தகம் செய்யலாம், ஏனெனில் இது 'பாரம்பரிய' உற்பத்தி வகைகளில் பரந்த அளவிலான தொழில்களுக்கு சேவை செய்கிறது. அதன் தயாரிப்பு வரிகள் எதுவும் 'கவர்ச்சியாக' இல்லை, ஆனால் அனைத்தும் அதிக ஓரங்களை உருவாக்குகின்றன. நிறுவனத்தின் சிக்கலான தன்மை மற்றும் பன்முகத்தன்மை பங்கு ஆய்வாளர்களுக்கு மேலோட்டமாக மதிப்பிடுவது அல்லது மதிப்பிடுவது கடினம், மேலும் இந்த காரணத்திற்காக இது புறக்கணிக்கப்படுகிறது மற்றும் அரிதாகவே யாருடைய 'வாங்க' பட்டியலையும் உருவாக்குகிறது. நிறுவனத்தின் நிர்வாகம் ஏராளமான பணத்தை குவித்துள்ளதுடன், அதை புதிய சொத்துக்களுக்காக செலவிட முயற்சிக்கிறது, ஒரு பகுதியாக நிறுவனத்தை மேலும் 'உற்சாகமாக' மாற்றுவதற்கும் அதன் பங்குகளை உயர்த்துவதற்கும். அதிக ஈவுத்தொகை இருந்தபோதிலும் பங்குதாரர்கள் அமைதியற்றவர்களாக இருக்கிறார்கள், ஏனெனில் நிறுவனத்தின் நட்சத்திர செயல்திறனுக்கு விகிதாசாரமாக பங்கு மதிப்பு அதிகரிக்கவில்லை. நிறுவனத்தின் P / E இன் 8 ஆல் நிர்வாகம் ஆழ்ந்த கலக்கத்தில் உள்ளது, சில நேரங்களில் 7, 6 ஆக கூட குறைகிறது. பின்னர் தவிர்க்க முடியாதது நடக்கும். மற்றொரு நிறுவனம், இதன் உண்மையான மதிப்பைக் காண முடிகிறது, இது ஒரு விரோதப் போக்கைக் கொண்டுள்ளது. பங்கு விலை குறைவாக உள்ளது, நிறுவனத்தில் நிறைய பணம் உள்ளது, மற்றும் பங்குதாரர்கள் தாக்குபவருடன் பக்கபலமாக இருக்க வாய்ப்புள்ளது.

டைலர் ஜேம்ஸ் வில்லியம்ஸின் நிகர மதிப்பு 2016

இதேபோல் குறைந்த பி / இ விகிதத்தைக் கொண்ட மற்றொரு நிறுவனம், முதலீட்டாளர் சமூகத்திற்கு தெளிவாகத் தெரியும். அதன் குறைந்த பங்கு மதிப்பீடு மற்றும் அதன் விளைவாக குறைந்த பல, சந்தையின் சுருங்கிவரும் பங்கு, காலாவதியான தயாரிப்பு மற்றும் பல தோல்வியுற்ற கையகப்படுத்துதல்களால் நேரடியாக இருக்கலாம். இந்த வழக்கில் பி / இ துல்லியமாக மதிப்பை பிரதிபலிக்கிறது, மற்ற விஷயத்தில் இல்லை. குறைந்த விகிதங்களில் உண்மை என்னவென்றால் உயர்ந்தவற்றிலும் உண்மையாக இருக்கலாம்: பங்கு மதிப்பை உயர்த்துவதற்காக மேலாண்மை செய்திகளைக் கையாளுகிறது; இது மோசடியாக வருவாயை அதிகமாக இருக்கலாம் அல்லது உணரப்பட்ட ஆனால் ஆதாரமற்ற போக்குகளின் அடிப்படையில் பங்கு ஆய்வாளர்களையும் முதலீட்டாளர்களையும் திகைக்க வைக்கலாம். மேலும், பெரும்பாலும், அதிக விகிதத்திற்கான காரணம் முழுமையாக நியாயப்படுத்தப்படுகிறது fact உண்மையில் அதிக பன்மடங்கு பங்குகளின் மேல்நோக்கிய திறனை கூட துல்லியமாக பிரதிபலிக்காது.

இந்த விஷயத்தில் இலக்கியம் பி / இ என்றால் என்ன, அதை எவ்வாறு படிக்க வேண்டும் என்பது பற்றிய பகுப்பாய்வுகளால் நிரப்பப்பட்டதில் ஆச்சரியமில்லை. கவனமாக முதலீட்டாளர் மற்றும் ஆய்வாளர் ஒரு நிறுவனத்தின் செயல்பாட்டை ஆழமாகப் பார்ப்பார்கள், கோப்பையின் அடிப்பகுதியில் எஞ்சியிருக்கும் தேயிலை இலைகளில் அல்ல. பி / இ என்பது ஒரு நிறுவனம் அல்லது ஒரு தொழிற்துறையை அதன் முக்கிய பங்கேற்பாளர்களின் விகிதங்களை ஒப்பிடுவதன் மூலம் பகுப்பாய்வு செய்வதற்கான சிறந்த தொடக்க புள்ளியாகும். ஒரு நிறுவனத்தின் உண்மையான மதிப்பைக் கண்டறிய மேலும் அறிய வேண்டும். பெரும்பாலான கையகப்படுத்துதல்கள், எடுத்துக்காட்டாக, தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்க பகுப்பாய்வை அடிப்படையாகக் கொண்டவை, இந்த தொகுதியில் வேறு இடங்களில் விவாதிக்கப்படுகின்றன.

நூலியல்

தாமோதரன், அஸ்வத். 'இந்த பங்கு மிகவும் மலிவானது! குறைந்த விலை-வருவாய் கதை. ' infoit.com. 11 ஜூன் 2004. இருந்து கிடைக்கும் http://www.informit.com/articles/article.asp?p=170894 . பார்த்த நாள் 26 ஏப்ரல் 2006.

ஹென்ட்ஸ், ஜேம்ஸ் ஏ., மற்றும் ராபர்ட் டபிள்யூ. பாரி. கல்லூரி கணக்கியல் . தாம்சன் தென்மேற்கு, 2005.