ஆம், இது ஒரு தொழில்நுட்ப குமிழி. நீங்கள் தெரிந்து கொள்ள வேண்டியது இங்கே

நாம் தொழில்நுட்ப குமிழியில் இருக்கிறோமா?

மிக நீண்ட காலத்திற்கு முன்பு, வோல் ஸ்ட்ரீட் ஆய்வாளர்கள் மற்றும் துணிகர முதலீட்டாளர்கள் தங்களுக்குள் விவாதிக்க ஒரு கேள்வி, வேறு யாருக்கும் அதிக அக்கறை இல்லை. சமீபத்திய முதலீட்டாளர்கள் யூபரை 50 பில்லியன் டாலர் மதிப்பிடுவதற்கு முன்பே அது இருந்தது Airbnb இல் billion 25 பில்லியன் . பரஸ்பர மற்றும் ஓய்வூதிய நிதிகள் மகத்தான பிற்பட்ட நிலை நிதி சுற்றுகளில் முன்னணி வீரர்களாக மாறுவதற்கு முன்பே, நடுத்தர வர்க்க அமெரிக்கர்களின் ஓய்வூதியக் கணக்குகளை சூடான ஆனால் கணிக்க முடியாத தொடக்கங்களின் தலைவிதிகளுடன் 2000 டாட்-காம் விபத்துக்குப் பின்னர் காணப்படாத விகிதத்தில் இணைக்கிறது. இது உபெர், லிஃப்ட், டாஸ்க்ராபிட் மற்றும் இன்ஸ்டாகார்ட் போன்ற தேவைக்கேற்ற சேவைகளின் கூட்டுப் பணிக்குழு நூறாயிரக்கணக்கான எண்ணிக்கையில் இருந்தது. ஃபெடரல் ரிசர்வ் தலைவி ஜேனட் யெல்லன் தனது அலுவலகத்தின் வழக்கமான சிஹின்க்ஸ் போன்ற ம silence னத்தை உடைப்பதற்கு முன்புதான், சில தொழில்நுட்ப வகைகளில் மதிப்பீடுகள் 'கணிசமாக நீட்டிக்கப்பட்டுள்ளன' என்பதைக் கண்டறிந்தது, தொழில்நுட்பத் துறை நிதி சேவைகளை உயரடுக்கு வணிகப் பள்ளி பட்டதாரிகளுக்கான முக்கிய இடமாகக் கிரகிப்பதற்கு முன்பு, நியூயார்க் நகரம், லாஸ் ஏஞ்சல்ஸ், சியாட்டில் மற்றும் ஆஸ்டின், மற்றும், நிச்சயமாக, முழு சான் பிரான்சிஸ்கோ விரிகுடா பகுதியிலும், ஐந்து வேலை செய்யும் பெரியவர்களில் ஒருவர் தொழில்நுட்ப நிறுவனத்தில் பணிபுரியும் தொழில்நுட்ப பணம். குமிழி கேள்வி குறித்து உங்கள் கருத்து என்னவாக இருந்தாலும் அதை நீங்கள் புறக்கணிக்க முடியாது.

புருனோ செவ்வாய்க்கு குழந்தைகள் இருக்கிறதா?

எனவே நாம் ஒரு குமிழியில் இருக்கிறோமா? ஆம்.

மதிப்பீடுகள் மற்றும் ஐபிஓக்களைப் படிக்கும் புளோரிடா பல்கலைக்கழகத்தின் வாரிங்டன் காலேஜ் ஆப் பிசினஸ் அட்மினிஸ்ட்ரேஷனின் நிதிப் பேராசிரியரான ஜே ரிட்டர் கூறுகையில், 'எந்தவொரு நியாயமான அனுமானத்துடனும் சொத்துக்களை விலைகளைக் கொண்ட ஒன்று என்று நான் ஒரு குமிழியை வரையறுக்கிறேன். நியாயமான அனுமானத்தின் வரையறைகள் வேறுபடுகையில், பொருளாதாரத் துறையின் வளர்ச்சியில், கடைசியாக எடுக்கப்பட்ட பணம், அது எடுத்த அபாயத்தை நியாயப்படுத்தும் ஒரு வருவாயை உணர மிகவும் சாத்தியமில்லை. அந்த தருணம் எப்போது வந்துவிட்டது என்பது உங்களுக்கு எப்படித் தெரியும்? அந்த பில்லியன் டாலர் யூனிகார்ன்கள், துணிகர முதலீட்டாளர்களிடையே அறியப்பட்டிருப்பதால், அவற்றின் அல்ட்ராஹை வளர்ச்சி விகிதங்கள் வழக்கமான பி / இ-அடிப்படையிலான மதிப்பீட்டு பகுப்பாய்விற்கு உட்படுத்தப்படக்கூடாது என்று வலியுறுத்தத் தொடங்குகின்றன. (எப்படியிருந்தாலும், அவர்களின் வருவாய் எப்போதுமே மிக நெருக்கமாக பாதுகாக்கப்பட்ட இரகசியமாக இருப்பதால் அவை இருக்கக்கூடும் என்பதல்ல.)

அவற்றின் மதிப்பீடுகள் ஆராயப்படும்போது, ​​முடிவுகளை குமிழி என்று மட்டுமே அழைக்க முடியும். ஆராய்ச்சி நிறுவனமான சிபி இன்சைட்ஸ் சமீபத்தில் யூபர் அதன் சமீபத்திய முதலீட்டாளர்களால் அதன் விற்பனையை 100 மடங்காக மதிப்பிடுகிறது என்று கணக்கிட்டது. அதைக் கருத்தில் கொண்டு, ஜிப்கார், அதன் நாளின் சூடான பகிர்வு-பொருளாதார தொடக்கமானது, அதன் உச்சத்தில் 6x மடங்காக கட்டளையிடப்பட்டது. மைக்ரோசாப்ட் 1986 ஆம் ஆண்டில் பொதுவில் சென்றபோது இதேபோன்ற ஒன்றைப் பெற்றது, அதன் முதல் நாளில் 778 மில்லியன் டாலர் சந்தை தொப்பியை அடைந்தது. இன்றைய வேகம் & வெட்கக்கேடான நிறுவன மென்பொருள் நிறுவனமான ஸ்லாக் 90x க்கும் மேற்பட்ட விற்பனையை மதிப்பிடுகிறது. Airbnb இன் billion 25 பில்லியன் மதிப்பீடு 28x மடங்காக செயல்படுகிறது; பிற பெரிய விருந்தோம்பல் வழங்குநர்கள் 1 முதல் 2x வரம்பில் உள்ளனர். இது விளம்பரங்களை விற்கத் தொடங்கவில்லை என்பதால், ஸ்னாப்சாட் 15 பில்லியன் டாலர் விலையில் இன்னும் அதிக விலை கொண்டது என்று நீங்கள் வாதிடலாம். பேஸ்புக் அந்த மதிப்பீட்டு மைல்கல்லை மூன்று ஆண்டுகளாக விளம்பரங்களை விற்று 153 மில்லியன் டாலர்களை விற்பனை செய்த பின்னரே. இந்த எல்லா சந்தர்ப்பங்களிலும், முதலீட்டாளர்கள் இந்த இளம் நிறுவனங்கள் எவ்வளவு பெரியதாக மாறக்கூடும் என்பதற்கு ஒரு உச்சவரம்பை அமைப்பது முட்டாள்தனம் என்று கூறுவார்கள், ஒரு சுருக்கமான பாடத்திட்டத்தின் வீடே மிகைப்படுத்தலுக்கான காரணங்களாக இருந்தாலும், எச்சரிக்கையாக இல்லை.

'தனியார் மதிப்பீடுகள் பொது யதார்த்தத்திலிருந்து துண்டிக்கப்பட்டுள்ளன' என்று நிறுவன துணிகர பங்குதாரர்களின் பொது பங்காளியான ஜூல்ஸ் மால்ட்ஸ் கூறுகிறார். தனது நிறுவனத்தின் வரையறுக்கப்பட்ட கூட்டாளர்களுக்கு சமீபத்தில் எழுதிய கடிதத்தில், முதல் சுற்று மூலதனத்தின் ஜோஷ் கோபல்மேன், 'ஒரு சுழற்சியின் தீவிர முடிவு' வேகமாக நெருங்கி வருவதாகக் கூறினார். பெஞ்ச்மார்க் மூலதனத்தின் பங்குதாரரும், உபெரின் இயக்குநர்கள் குழுவின் உறுப்பினருமான பில் குர்லி, கடந்த ஆண்டு எச்சரிக்கையுடன் வலியுறுத்தியுள்ளார், தாமதமான நிலை முதலீட்டாளர்கள் 'அடிப்படையில் பாரம்பரிய இடர் பகுப்பாய்வை கைவிட்டுவிட்டார்கள்' என்று நம்புகிறார்கள், மேலும் நிலையான தீக்காய விகிதங்களைக் கொண்ட நிறுவனங்களுக்கு பணத்தை ஊற்றுகிறார்கள்.

எனவே கேள்வி இல்லை, ஆனால் எப்போது, ​​இந்த குமிழி தோன்றும். வட்டி விகிதங்கள் உயர்ந்து முதலீட்டாளர்கள் அதிக வருவாயைத் துரத்தும்போது அது நடக்கும் எனில், அது எவ்வளவு மோசமாக இருக்கும்? சிலர் அவ்வளவு மோசமாக இல்லை என்று கூறுகிறார்கள். தொழில்நுட்ப நிறுவனங்களின் மொத்த நிதி 2000 ஆம் ஆண்டில் இருந்ததை விட மிகக் குறைவாக உள்ளது, ஒரு நாஸ்டாக் சரிவு ஒரு பரந்த, நீண்ட மந்தநிலையைத் தூண்டியது. பின்னர், ஆபத்து பொதுச் சந்தைகளில் குவிந்துள்ளது, இதில் பரஸ்பர நிதிகள் அல்லது புதிதாக திறக்கப்பட்ட ஆன்லைன் தரகு கணக்குகளில் மில்லியன் கணக்கான புதிய முதலீட்டாளர்கள் அடங்குவர்.

'அப்போது ஒரு சொல் இருந்தது: உங்கள் வணிகத் திட்டத்தில் டாட்-காம் போடுங்கள், உங்கள் தொழில்முனைவோரின் மூக்கின் கீழ் ஒரு கண்ணாடியை ஒட்டிக் கொள்ளுங்கள், மேலும் வாழ்க்கையின் அறிகுறிகளைக் கண்டால், ஐபிஓ,' என்கிறார் துணிகர நிறுவனமான டிராப்பரின் நிர்வாக இயக்குனர் பாரி ஷுலர் ஃபிஷர் ஜுர்வெட்சனின் வளர்ச்சி நிதி (மற்றும் ஒரு இன்க்.காம் கட்டுரையாளர்).

இப்போது ஆபத்து, மற்றும் வளர்ச்சி ஆகியவை கிட்டத்தட்ட முற்றிலும் தனியார் நிறுவனங்களால் தனியார் பணத்தால் ஆதரிக்கப்படுகின்றன. 2015 ஆச்சரியப்படத்தக்க வகையில் குறைந்த எண்ணிக்கையிலான தொழில்நுட்ப ஐபிஓக்களைக் கண்டாலும், முதலீட்டாளர்களால் 1 பில்லியன் டாலருக்கும் அதிகமான மதிப்புள்ள தனியார் நிறுவனங்களின் எண்ணிக்கை கடந்த 18 மாதங்களில் இரு மடங்காக அதிகரித்துள்ளது. கடந்த ஐந்து ஆண்டுகளில் மிகப் பெரிய தனியார் தொழில்நுட்ப நிறுவன நிதியுதவிகளில் 75 சதவிகிதம் செய்யப்பட்டுள்ளது, மேலும் நிதி திரட்டும் தொடக்க நிறுவனங்களின் எண்ணிக்கை 2009 முதல் இரு மடங்கிற்கும் அதிகமாக உள்ளது.

டி.எஃப்.ஜே.வின் ஷூலர் மிக சமீபத்திய நிதி ஒப்பந்தங்களுடன் இணைக்கப்பட்ட மதிப்பீடுகள் அதிகமாக இருப்பதை உடனடியாக ஒப்புக்கொள்கிறார், ஆனால் இது குறித்து குறிப்பாக சிக்கலான எதுவும் இல்லை என்று கூறுகிறார். 15 ஆண்டுகளுக்கு முன்பு போலல்லாமல், இந்த குமிழி பாப் ஆகிவிட்டால், அது கடுமையான இணை சேதத்தை ஏற்படுத்தாது.

'இது தாமதமான துணிகர மூலதனம், அதைச் செய்ய உருவாக்கப்பட்டதைச் சரியாகச் செய்கிறது - ஆபத்தான நிறுவனங்களை பொதுச் சந்தைகளில் இருந்து விலக்கி வைக்கவும்,' என்று அவர் கூறுகிறார். 'காயமடைய நிற்கும் நபர்கள் காயமடைவதற்கான வியாபாரத்தில் உள்ளவர்கள்.'

ஆனால் அது கண்டிப்பாக இல்லை உண்மை. தனியார் ஒப்பந்தங்கள் வி.சி.க்களுக்கு சொந்தமாக எழுத முடியாத அளவுக்கு பெரிதாகி வருவதால், சில பொதுப் பணம் ஃபிடிலிட்டி, ஜானஸ் மற்றும் டி. ரோவ் பிரைஸ் போன்ற பரஸ்பர நிதிகளிலிருந்து நேரடி முதலீடுகள் மூலமாகவும், மறைமுகமாக ஓய்வூதிய ஆதரவுடைய ஹெட்ஜ் நிதிகள் மூலமாகவும் அவர்களுக்குள் நுழைகிறது. மற்றும் தனியார் பங்கு. இந்த நிதிகளில் பெரும்பாலானவை அவர்கள் தங்கள் சொத்துக்களில் 1 முதல் 2 சதவிகிதம் மட்டுமே தனியார் தொழில்நுட்ப நிறுவனங்களுக்கு ஒதுக்கீடு செய்வதாகக் கூறுகின்றன, இது யாருடைய 401 (கே) அல்லது ஐஆர்ஏவும் அவர்களைச் சார்ந்து இல்லை என்பதை உறுதி செய்கிறது. ஆனால் ஏற்றம் தொடர்கையில், அவை மிகவும் ஆக்ரோஷமாகின்றன: மிகவும் சுறுசுறுப்பான தொடக்க முதலீட்டாளர்களான ஐந்து மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் 2014 இல் 45 முதலீடுகளை 2013 இல் 18 உடன் ஒப்பிடும்போது செய்தன.

தவிர்க்கமுடியாத குமிழி வெடிப்பின் சேதம் பெறப்பட்ட, அல்லது பெற விரும்பும், நிதியளிக்கும் மற்றும் தனியார் முதலீட்டாளர்களுக்கும் அவற்றில் முதலீடு செய்யப்பட்டுள்ள நிறுவனங்களுக்கும் மட்டுப்படுத்தப்படும் என்று ஷூலர் வாதிடுகையில், எப்போதுமே பரந்த தாக்கத்திற்கான சாத்தியங்கள் உள்ளன வேலைவாய்ப்பு மற்றும் ரியல் எஸ்டேட் மதிப்புகள். பெக்கான் பொருளாதாரத்தின் கிறிஸ்டோபர் தோர்ன்பெர்க் போன்ற பொருளாதார வல்லுநர்கள் கூறுகையில், பொருளாதாரத்தில் பிற ஏற்றத்தாழ்வுகளுக்கு வழிவகுக்கும் போது சொத்து குமிழ்கள் ஆபத்தானவை. இது ஒரு தனிமைப்படுத்தப்பட்டதாக அவர் கூறுகிறார். அது வெடித்தால், 'இந்த மில்லியனர்கள் அனைவரும் திடீரென்று சிலவற்றைச் செலவழிக்க வேண்டியிருக்கும். ஆனால் உலகப் பொருளாதாரத்தில் தகவல் தொழில்நுட்ப முதலீடு விலகிப்போவதில்லை. ' மீண்டும், பொருளாதார வல்லுநர்கள் இதற்கு முன் பந்தை தவறவிட்டனர் - மிக சமீபத்தில் 2007 மந்தநிலைக்கு முன்பு.

எவ்வாறாயினும், நிதியுதவி எடுக்கும் தொழில்முனைவோர் மற்றும் இல்லாத மற்றும் விரும்பாதவர்களுக்கு மிகவும் உண்மையான விளைவுகள் இருக்கும். முதலில், சில தலைகீழாக இருக்கும். சில நகரங்கள் மற்றும் சுற்றுப்புறங்களில் ஸ்கை-உயர் வீடு மற்றும் அலுவலக வாடகைகள் குறையும், நீங்கள் இன்னும் சந்தையில் இல்லை என்றால், உங்களுக்கு சிறந்த வாங்கும் வாய்ப்பு கிடைக்கும். நீங்கள் பணியமர்த்தினால், நிரலாக்க திறன்களைக் கொண்ட எவருக்கும் டிரம்-இறுக்கமான திறமை சந்தை கணிசமாக தளர்த்தப்பட வேண்டும், இருப்பினும் பெரிய நிறுவனங்கள் சிறியவற்றை விட அதிகமான பலன்களைப் பெறக்கூடும் என்று தொழில்நுட்ப ஆட்சேர்ப்பு நிறுவனமான லேப் 8 வென்ச்சர்ஸ் நிறுவனர் ஆலிவர் ரியான் கூறுகிறார். 'பொறியியல் திறமைக்கான' போர் 'முதன்மையாக வழங்கல் மற்றும் தேவைக்கான பிரச்சினை, எனவே துணிகர மூலதனத்தின் பரவலான பின்னடைவு ஒரு கட்டத்திற்கு தேவையை குறைக்கும்,' என்று அவர் கூறுகிறார்.

ஆனால் ஒரு வெடிப்பு குமிழி புதிய வகையான துன்பங்களையும் உருவாக்கக்கூடும். அந்த துணிகர மூலதனம் அனைத்தும் சான் பிரான்சிஸ்கோ மற்றும் மன்ஹாட்டனில் அலுவலக இடத்தின் விலையை அதிகரிக்கும், ஆனால் இது உங்கள் சொந்த துணிகர ஆதரவு இல்லாத தொடக்கத்தை இயக்குவது மலிவான மற்றும் எளிதான சேவைகளை திறம்பட மானியமாக வழங்குகிறது. வாடிக்கையாளர் வருவாயைக் கையாள ஷைப் மற்றும் உள்ளூர் விநியோகங்களைச் செய்ய போஸ்ட்மேட்களைப் பயன்படுத்தும் ஒரு ஆன்லைன் சில்லறை விற்பனையாளராக நீங்கள் இருக்கலாம். ஜெனிஃபிட்ஸ் மூலம் ஊதியத்தை நிர்வகிப்பதன் மூலம் பணத்தை மிச்சப்படுத்தலாம் மற்றும் ஸ்லாக்குடன் மின்னஞ்சலை மாற்றுவதன் மூலம் உற்பத்தித்திறனை அதிகரிக்கலாம். நன்கு நிதியளிக்கப்பட்ட இந்த நிறுவனங்கள் வீழ்ச்சியிலிருந்து தப்பியவர்களில் ஒருவராக இருப்பதற்கான வாய்ப்புகள் உள்ளன, ஆனால் அவை விலகிச் சென்றால் அல்லது அவற்றின் விலையை உயர்த்தினால், வாழ்க்கை மிகவும் கடினமாக இருக்கும்.

நிச்சயமாக, உங்கள் நிறுவனம் துணிகர பணத்தை எடுத்த சிலரில் ஒருவராக இருந்தால், அல்லது அவற்றில் ஒன்றாக மாறுவதைக் கருத்தில் கொண்டால், குமிழி கேள்வி மிக அதிகமான மற்றும் தனிப்பட்ட அவசரத்தை எடுக்கும். 2000 குமிழி வெடித்தபோது, ​​தனியார் தொழில்நுட்ப நிதி 80 சதவீதத்திற்கும் மேலாக சரிந்தது மற்றும் ஒரு தசாப்தமாக மீட்கப்படவில்லை. இது ஒரு அணுசக்தி குளிர்காலம் என்று சொல்ல முடியாது; பேஸ்புக், ட்விட்டர், ஸ்பேஸ்எக்ஸ் மற்றும் டிராப்பாக்ஸ் ஆகியவை அந்த நீட்டிப்பின் போது நிறுவப்பட்ட மற்றும் நிதியளிக்கப்பட்ட சில நிறுவனங்கள். ஆனால் ஒவ்வொரு தொடக்க வணிக திட்டத்திலும் மூலதனத்தின் எதிர்கால கிடைக்கும் தன்மை ஒரு முக்கியமான கருத்தாகும்.

ஸ்லாக், இரண்டு வயதான தொடக்க நிறுவனம், ஏப்ரல் மாதத்தில் 2.8 பில்லியன் டாலர் மதிப்பீட்டில் 160 மில்லியன் டாலர்களை திரட்டியபோது, ​​அதன் நிறுவனர் ஸ்டீவர்ட் பட்டர்பீல்ட், அவர் அவ்வாறு செய்யவில்லை, ஏனெனில் அவர் தேவைப்படுவதால் அல்ல, ஆனால் அவரால் முடியும் என்பதால் தான். 'இது எப்போதும் பணம் திரட்ட சிறந்த நேரம்' என்று அவர் தி நியூயார்க் டைம்ஸிடம் கூறினார். 'பண்டைய எகிப்தியர்களின் காலத்தைப் போலவே, எந்தவொரு தொழிற்துறையிலும் எந்தவொரு வணிகத்திற்கும் வரலாறு முழுவதற்கும் பணம் திரட்ட இது சிறந்த நேரமாக இருக்கலாம்.' பட்டர்பீல்டின் ஹைப்பர்போல் என்பது குமிழி மனநிலையின் வெளிப்பாடாக அல்ல, மாறாக அதற்கு எதிரான ஒரு விவேகமான முன்னெச்சரிக்கையாக இருந்தது: சூரியன் பிரகாசிக்கும் போது வைக்கோலை உருவாக்குங்கள். இன்று சிலிக்கான் பள்ளத்தாக்கில், கொஞ்சம் கூடுதல் 'குமிழி காப்பீட்டை' ஒதுக்கி வைக்கும் புத்திசாலித்தனம் சவால் செய்யப்படவில்லை.

ஆகஸ்ட் 2014 இல் கூகிள் மூலதனம் மற்றும் பிற முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து 100 மில்லியன் டாலர்களை திரட்டிய உள்ளூர் சேவை தளமான தும்ப்டேக்கின் தலைமை நிர்வாக அதிகாரி மார்கோ சப்பாக்கோஸ்டா கூறுகையில், 'அதிக அனுபவமுள்ள தொழில்முனைவோரிடமிருந்து நீங்கள் எப்போதும் பெறும் அறிவுரை. அதாவது, உங்களுக்கு வாய்ப்பு கிடைக்கும்போது பணத்தை திரட்டுங்கள், ஏனென்றால் உங்களுக்குத் தேவைப்படும் வரை நீங்கள் காத்திருந்தால், அது அங்கு இருக்காது. முதலீட்டாளர்கள் பேராசை கொண்டவர்களாக இருக்கலாம், சந்தைகள் ஏமாற்றமாக இருக்கலாம், ஆனால் பணம் நேரம், மற்றும் சரிவை வெளியேற்றுவதற்கான சிறந்த வழி உங்கள் மெத்தையில் இரண்டு வருடங்கள் மதிப்புள்ள பணத்தை வைத்திருப்பதுதான். ஓரிரு கூடுதல் வருட மதிப்புள்ள வளர்ச்சியை வழங்க நீங்கள் தயாராக உள்ளீர்கள் என்பதை உறுதிப்படுத்திக் கொள்ளுங்கள், ஏனென்றால் உங்களுக்குத் தேவையானதை விட அதிகமான திட்டத்தை நீங்கள் பின்பற்றினால் அவசியம். 'இது ஆபத்து இல்லாமல் இல்லை' என்று சப்பாக்கோஸ்டா ஒப்புக்கொள்கிறார். 'ஒரு கட்டத்தில் உங்கள் மதிப்பீட்டை நியாயப்படுத்த நீங்கள் எண்களை உருவாக்க வேண்டும், எனவே நீங்கள் உங்கள் மீது தடையை எழுப்புகிறீர்கள்.'

நம்பிக்கையுள்ளவர்களுக்கு, பணத்தை திரட்ட இது ஒரு சிறந்த நேரம் - உங்கள் நிறுவனம் இரண்டு சுயவிவரங்களில் ஒன்றைப் பொருத்துகிறது: சந்தை ஆதிக்கத்திற்கான பெரிய மற்றும் நன்றாக, அல்லது சிறிய, மெலிந்த மற்றும் வேகமான. பெரிய நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் உலகின் உபெர்களுக்கு பணத்தை செலுத்துவதால், பாரம்பரிய வி.சி.க்களும் ஸ்பெக்ட்ரமின் மறுமுனையில் தங்கள் செயல்பாட்டை அதிகரிக்கின்றன. கடந்த தசாப்தத்தில் million 1 மில்லியனிலிருந்து million 2 மில்லியன் நிதி சுற்றுகளின் எண்ணிக்கை ஏழு மடங்கு அதிகரித்துள்ளது.

'துணிகர மூலதனத்தின் வளர்ச்சி அனைத்தும் விதை சந்தையில் உள்ளது' என்கிறார் ஆண்ட்ரீசென் ஹொரோவிட்ஸின் நிர்வாக பங்குதாரர் ஸ்காட் குபோர். உண்மையில், அந்த மெகாரவுண்டுகளை ஒதுக்கி வைத்து, கிளவுட் கம்ப்யூட்டிங் மற்றும் பிற கண்டுபிடிப்புகள் ஒரு தொழில்நுட்ப நிறுவனத்தைத் தொடங்க எப்போதும் மலிவானதாக இருப்பதால் ஒரு சுற்றின் சராசரி அளவு வீழ்ச்சியடைந்து வருகிறது. ஆனால் தொடங்குவதற்கு மலிவானது பயனளிக்க மலிவானது என்று அர்த்தமல்ல. அனைத்து இயற்கையான ஏகபோகங்களின் உராய்வில்லாத, எல்லையற்ற உலகில், ஒரு தொடக்கமானது அதன் தயாரிப்புகளை சரியான முறையில் பெறாது, அதன் சர்வதேச வெளியீட்டில் வேலை செய்யத் தொடங்க வேண்டும், மேலும் அனைத்து புதிய முதலீடுகளும் அடங்கும்.

'நிறுவனங்களைத் தொடங்குவது மலிவானது என்பது உண்மைதான், ஆனால் வளரும் நிறுவனங்களுக்கு அவ்வாறு செய்ய அதிக மூலதனம் தேவைப்படுகிறது என்பதும் உண்மைதான், மேலும் அதற்கு முந்தைய வாழ்க்கைச் சுழற்சிகளில் அவை தேவைப்படுகின்றன.'

இப்போது பல ஆண்டுகளாக, தொழில்முனைவோர் விதை மற்றும் வளர்ச்சி நிதிக்கு இடையிலான 'சீரிஸ் ஏ நெருக்கடி' அல்லது 'மரண பள்ளத்தாக்கு' பற்றி பேசுகிறார்கள். ஆரம்ப நிதி பலூன்களின் எண்ணிக்கை, மற்றும் வழக்கத்திற்கு மாறான பணம் ஆரம்பக் கல் மூலம் அதை உருவாக்கும் நிறுவனங்களுக்கு ஒரு சக்திவாய்ந்த புதுப்பிப்பை உருவாக்குவதால், தேவையான எந்த வகையிலும் பள்ளத்தாக்கைக் கடக்க வேண்டியது இன்றியமையாதது.

'இது அதிர்ச்சியூட்டும் பைனரி ஆகி வருகிறது' என்கிறார் சப்பாக்கோஸ்டா. 'ஒன்று நீங்கள் தயாரிப்பு-சந்தை பொருத்தத்துடன் பெரிய வளர்ச்சியுடன் இருக்கிறீர்கள், நீங்கள் கிளப்பில் இருக்கிறீர்கள், நீங்கள் விரும்பும் அனைத்து டாலர்களையும் திரட்டலாம், அல்லது நீங்கள் எதையும் திரட்ட முடியாது.' தனியார் நிதியத்தின் பொதுவான பின்னடைவு ஏற்பட்டால் மட்டுமே அந்த மாறும் வலுப்பெறும் என்று எர்ன்ஸ்ட் & யங்கின் அமெரிக்காவின் துணிகர மூலதனத் தலைவரான ஜெஃப் கிராபோ கணித்துள்ளார். 'அந்த சூழ்நிலை வெளிவந்தால், அது மிட்ரேஞ்சில் உள்ள மக்களை மிகவும் பாதிக்கும் என்று நான் நினைக்கிறேன்.'

இடைவெளியில் அதை உருவாக்க, நீங்கள் முதலீட்டாளர்களின் இழுவை மற்றும் வேகத்தைக் காட்ட வேண்டும் - ஒரு பவர்பாயிண்ட் ஸ்லைடு ஒரு கோடு மற்றும் வலதுபுறம். ஒரு தொடக்கமானது பெரும்பாலும் விளம்பரம் மற்றும் வாடிக்கையாளர் கையகப்படுத்துதலுக்கு போதுமான செலவு செய்வதன் மூலம் இவற்றை தயாரிக்க முடியும். ஆனால் தற்போதைய சூழலில் மிகவும் வெகுமதி அளிக்கப்படும் பண்புக்கூறுகள் குமிழி வெடித்தவுடன் தேர்ந்தெடுக்கப்பட வேண்டியவை அல்ல.

அக்டோபர் 2008 இல் , நிதி நெருக்கடி யு.எஸ் பொருளாதாரத்தில் வேகமான அரைகுறை போல் தாக்கியதால், சீக்வோயா மூலதனத்தின் டக் லியோன் 'ஆர்.ஐ.பி. குட் டைம்ஸ், 'இதில் அவர் தொழில்முனைவோருக்கு குளிர்காலத்திற்காக தங்கள் கொட்டைகளை அணைக்க அறிவுறுத்தினார், மேலும்' ஒவ்வொரு டாலரையும் உங்கள் கடைசியாக இருப்பதைப் போல செலவிடுங்கள். ' துணிகர மூலதன நிதி அடுத்த இரண்டு ஆண்டுகளுக்கு குறைந்துவிட்டது, ஆனால் அது லியோன் முன்னறிவிப்பு அல்ல, மேலும் அவரது எச்சரிக்கையை அவரது சகாக்கள் பலரும் அலாரமிஸ்டாகக் காண முடிந்தது.

ஆனால் பல பழைய தொழில்துறை கைகள் இப்போது அமைதியாக லியோனின் அறிவுறுத்தலின் மென்மையான பதிப்பைக் கொண்டு தங்கள் புரோட்டீஸ்களை துளைத்து வருகின்றன. உயர்மட்ட வி.சி நிறுவனங்களில் மிகவும் குரல் கொடுக்கும் ஆண்ட்ரீசென் ஹொரோவிட்ஸில் கூட, கூட்டாளர்கள் பப்பில் 1.0 இன் போது தரம் பள்ளியில் இருந்த போர்ட்ஃபோலியோ நிறுவனர்களுக்கு விளக்கமளிக்கின்றனர், ஏனெனில் அவர்கள் கடற்கரையிலிருந்து வெகு தொலைவில் நீந்துவது குறித்து கவனமாக இருக்க வேண்டும், பி & எல் வாரியாக, ஏனெனில் வானிலை வேகமாக மாறலாம். 'நாங்கள் இப்போது எங்கள் தலைமை நிர்வாக அதிகாரிகளைக் கவர முயற்சிக்கிறோம், சந்தை,' நாங்கள் வளர்ச்சியைக் காண விரும்புகிறோம், புவியியல் விரிவாக்கத்தைக் காண விரும்புகிறோம் 'என்று கூறுகிறது, ஆனால் அது எப்போதுமே அப்படி இருக்காது' என்று குபோர் கூறுகிறார். 'முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் முன்னுரிமைகளை மாற்றுகிறார்கள். விரைவில், 'வளர்ச்சியின் இழப்பில் கூட நாங்கள் லாபத்தைக் காண விரும்புகிறோம்' என்று அவர்கள் உங்களுக்குச் சொல்லக்கூடும். ஆகவே, உங்கள் வியாபாரத்தில் அதைச் செய்ய நீங்கள் இழுக்கக்கூடிய நெம்புகோல்களைப் பற்றி சிந்திக்க வேண்டும். '

ஒரு போர் மார்பைக் கட்டியெழுப்புவதற்கான தூண்டுதலாக வலுவானது, 'ஒரு சுழற்சியின் தீவிர முடிவு' நெருங்கும்போது நீங்கள் பணம் திரட்டும் விதிமுறைகள் குறித்தும் நீங்கள் மிகவும் கவனமாக இருக்க வேண்டும். பொதுவாக, நீங்கள் பல காரணங்களுக்காக மிக உயர்ந்த மதிப்பீட்டைத் தேடுவீர்கள்: இது நீர்த்தலைக் குறைக்கிறது மற்றும் திறமை மற்றும் வாடிக்கையாளர்களை ஈர்க்கும் விளம்பரத்தையும் இன்னும் அதிக மூலதனத்தையும் உருவாக்குகிறது. ஆனால் மதிப்பீடுகள் தீர்க்கப்படும்போது - மற்றும் வட்டி விகிதங்களின் தவிர்க்கமுடியாத உயர்வு அனைத்தும் அவர்களுக்கு உத்தரவாதம் அளிக்கும் - ஆனால் மிகைப்படுத்தப்பட்ட நிறுவனர்கள் அந்த மதிப்பீடுகளை ஆதரிக்கவோ அல்லது பாதுகாக்கவோ போராடுவார்கள். மோசமான நிகழ்வுகளில், முதலீட்டாளர்களுக்கு ஆக்கிரோஷமான எதிர்மறையான பாதுகாப்புகளை வழங்குவதன் மூலம் கூடுதல் 10 அல்லது 20 சதவிகித காகித மதிப்பை நீங்கள் இறுதி செய்தால் - உண்மையான ஆபத்து ஏற்படாமல் பொறுப்பற்ற சவால் செய்ய வி.சிக்கள் பயன்படுத்தும் 'அம்சங்கள்' மற்றும் 'ராட்செட்டுகள்' - நீங்கள் காண்பீர்கள் நீங்களே உரிமையாளரிடமிருந்து பணியாளராக தரமிறக்கப்பட்டீர்கள். 'மிக உயர்ந்த மதிப்பீடு அவசியம் சிறந்ததல்ல' என்று டி.எஃப்.ஜேயின் ஷூலர் கூறுகிறார்.

துரதிர்ஷ்டவசமாக, சில நிறுவனர்கள் எதிர்மாறான நடவடிக்கைகளை எடுத்துக்கொள்கிறார்கள், சிறந்த சொற்களைக் காட்டிலும் குறைவாக ஏற்றுக்கொள்கிறார்கள், அவர்களின் மதிப்பீடுகளை மந்திர $ 1 பில்லியனுக்கும் மேலாக உயர்த்துவதற்காக. ஐ.வி.பியின் மால்ட்ஸ் யூனிகார்ன் லேபிளை வெறுக்க வைக்கும் துல்லியமாக இதுபோன்ற எலும்புத் தலை நடத்தை. ஒரு பில்லியன் டாலர் வருவாயை எட்டும் அந்த நிறுவனங்களுக்கான காலத்தை அவர் சேமிக்க விரும்புகிறார். 'இப்போது ஒரு உண்மையான யூனிகார்ன் இருக்கிறது,' என்று அவர் கூறுகிறார்.

கெல்லிடா ஸ்மித் எவ்வளவு உயரம்

இன்னும் சிறப்பாக, யூனிகார்ன் என்ற வார்த்தையை நாம் முற்றிலும் ஓய்வு பெற வேண்டும். மந்திர சிந்தனைக்கான நேரம் முடிந்துவிட்டது. இப்போது பணத்தின் ஒரு மலையை உயர்த்துவதும் பின்னர் ஒரு வணிகத் திட்டத்தைக் கண்டுபிடிப்பதும் பெரிய யோசனையாகும், மேலும் புத்திசாலித்தனமான ஒப்பந்த விதிமுறைகள் அல்லது கூட்டத்தின் புத்திசாலித்தனம் என்று நினைக்கும் முதலீட்டாளர்களுக்கு விடாமுயற்சி மற்றும் தீர்ப்புக்கு மாற்றாக இது இருக்கிறது. அந்த விஷயங்கள் இவ்வளவு நேரம் மட்டுமே பறக்கின்றன. இது பயத்திற்கான நேரம் என்று சொல்ல முடியாது. ஏராளமான பெரிய நிறுவனங்கள் சரிவில் தொடங்கியுள்ளன. இந்த குமிழியின் முடிவு அனைவரையும் அழிக்காது. ஆனால் அது வருவதைக் காணாத பலரை அது அழித்துவிடும்.